全球化工业2010年将迎来弱势复苏

全球化工业2010年将迎来弱势复苏
   在刚刚过去的2009年,由金融危机引发的经济衰退使发达国家和发展中国家化学工业的表现大相径庭。西欧、北美及日本等国的化工行业仍在与恶劣的经济环境苦苦争斗。自从全球性的经济危机袭来以后,各国各行业的发展都失去了原有的活力,尤其是化工行业。据有关报告显示,全球化工行业大型并购交易活跃度在两年内有望恢复到2006年和2007年时的水平。

  据投资银行说,在2009年年初达到最低点后,全球化工业的并购将在2010年复苏,因2009年全球经济衰退而冻结的一些交易可能在今年复活。预计随着工业生产在2009年第三和第四季度开始回暖后,全球化学工业正在进入弱势复苏轨道。而以中国、印度、巴西等为代表的新兴经济体国家的化工行业利用国内需求继续增长的机会不断增强实力,在全球化学品市场中占据了更多份额。而且未来几年这一差别还将扩大。



  全球化工行业并购将掀起复苏热潮



  在这一轮并购交易复苏潮中,西方公司将成为并购的目标,现金充裕的中国和中东地区的公司将成为买家。中东地区的公司拥有原料丰富且价廉的优势,当前正在寻求化工行业的投资机会,倾向于收购西方公司以获得先进的技术支持。



  与此同时,西方公司处于对旗下业务进行合理化调整的关键时期,并正与金融危机导致的疲软市场需求进行苦苦斗争。预计西方化工行业市场的需求到2011年才能恢复到2007年时的水平。未来1两年中,西方化工行业将继续集中精力应对经济衰退带来的严峻影响,不太可能抽出精力和现金进行大规模的业务并购。



  2009年全年,私人资本买主买债券比进行收购更活跃。现在私人资本公司进行并购,还不是最好的时机。管线方面可供出售的资产不多,并购的价格不能促使公司出售。息税折旧摊销前利润有很大恢复,大约是历史价的7-9倍,但没有转到并购市场。收益没有好到促使卖主到市场出售的程度,但在2010年将逐渐出现。



  有些化工交易在进行中,如印度信诚工业公司投标收购破产的荷兰莱昂代尔巴塞尔,日本三菱化工公司打算收购三菱人造丝公司,现在还没看到这些公司在做大交易。



  现在对信诚工业公司/莱昂代尔巴塞尔的情况作结论还为时过早,因为信诚工业公司的出价在现阶段还是初步的,没有约束性,而莱昂代尔巴塞尔也在考虑其它方案。三菱的交易是种特殊性情况,日本的化工正在继续合理化,已做了好多年了。



  许多最大的化工公司不急于做大交易。由于金融市场不景气,资产的买主仍比较少,做较大的交易没有推动力。



  到2015年,中国将取代美国成为全球最大的化工行业产品生产国,而中东地区的产能扩张将使欧洲化工行业中竞争能力不高的产能面临淘汰的结局,这部分产能约占欧洲石化总产能20%。2006年和2007年是全球化工行业并购市场的高峰时期,自2008年起,全球化工行业并购交易额大幅下挫,不过未来两年全球化工行业并购将掀起复苏热潮。



  化工行业2010年整体呈现弱势复苏



  发达国家经济好转带动化工行业逐步走出低谷美国、欧盟等经济体逐步走出低谷、开始复苏,美国个人可支配收入、消费支出、零售额均环比增长,PMI指数连续突破50,经济开始步入扩张期。受益于宏观经济的逐步复苏,美国、欧洲、日本等主要发达国家的化工行业逐步走出低谷,呈现弱势复苏,化工行业生产指数企稳,同比降幅收窄。



  发达国家衣、食、住、行四大化工下游行业需求复苏



  美国服装零售额、进口额同比降幅收窄,7、8月保持环比正增长,欧元区纺织销售指数也企稳回升。



  美国房屋销售09年4月以来持续环比正增长,8月份新屋销售同比降幅06年1月以来首次进入个人数3.38%;成屋销售2005年12月以来首次实现同比正增长。



  美国汽车销售量09年3月以来明显回升,带动汽车工业生产指数回升;欧元区轿车销售也逐步回升,09年5-8月保持同比正增长。



  国内下游先导性行业景气轮动拉动化工子行业次第复苏



  1Q09汽车销售复苏,带动上游轮胎、炭黑、改性塑料等行业需求上升;2Q09纺织品复苏,带动了上游化纤产业链;1Q09房地产消费复苏,带动2Q09有机硅行业需求上升;预计纯碱、氯碱需求1H10滞后于房地产投资复苏。



  配置经济复苏受益股 发达国家遭受较大冲击



  欧洲化工理事会(Cefic)称,不计医药化学品在内,去年欧洲的化学品产量估计下降12%.不过,从第四季度的情况来看,欧洲化学工业开始显现回升态势,Cefic预测欧洲化学工业今年产量将增长约5%.美国化工理事会(ACC)称,不计医药化学品在内,美国化学工业产量去年下降9.4%,今年则将比去年增长3%,但仍难达到经济衰退前的水平。金融危机使美国和西欧的化工产品产量下降了15%~16%,按当前的预计,到今年底,欧洲化工品产量水平不仅仍比2008年首季时低11%,甚至比2005年还要低5%。



  英国化学工业协会经济顾问、Cefic经济预测小组主席阿兰·伊斯特伍德表示:“2009年在政府推出了一系列经济刺激措施之后,欧洲化学工业终于触底回升。2幸运28评测010年将是一个过渡年,要完全从衰退中走出来还需要更长一段时间。”



  新兴经济体引领全球化工业复苏



  虽然以中国、印度、巴西等为代表的新兴经济体国家的化工行业也遭受了衰退的冲击,但相对而言其所受影响比发达国家要小,而且新兴国家的化工行业和其他制造行业的复苏速度也比发达国家更快,回升幅度也更大。



  英国的牛津经济咨询公司称,去年"金砖四国"--巴西、俄罗斯、印度和中国的化工品产量生产的平均增速为12.3%,预计今年"金砖四国"的化工品产量平均增速为13.4%.该公司化工行业咨询顾问戴维·托马斯表示:“2009年第三季度各方面的统计数据表明,化学品的需求状况比先前人们预测的要好,新兴经济体国家的情况更是如此。我确信,2010年全球化学品产量将强力回升,仅比2007年的峰值低2%。”



  发展中国家的需求能够快速恢复的最大动力源于中国的活力。随着中国政府一系列财政刺激方案的出台和落实,该国经济滑坡态势及时得到扭转。牛津经济咨询公司预测,继去年增长16.5%后,今年中国化学品产量还将以16%的速度增长。



  托马斯指出,目前中国化学品产量已占全球的17%,今年这一份额还将继续扩大,中国许多新化工厂将先后投产,将减轻对进口产品的依赖。据上海商品信息服务公司CBI统计,去年1~9月,中国的高密度聚乙烯进口量同比增长了73%,低密度聚乙烯进口量更是增长了85%以上。



  对华大量出口使美受益



  去年,美国的基础化学品生产商通过向中国大量出口产品获益丰厚。过去一年,美国国内天然气价格下降了30%,生产商利用美元走势疲软及廉价天然气保证了其石化产品的成本竞争优势。



  ACC首席经济师凯文·威夫特称,去年美国化工行幸运28技巧业的基础化学品出口量大幅增长,前10个月,美国出口的塑料产品同比增长了21.5%,其中大部分出口到中国,还有一小部分出口至东亚地区。在此期间,美国的塑料产量实际上却下降了2.5%。



  得益于基础化学品出口量的大幅增长,美国化工行业外贸数值从2008年的26亿美元贸易逆差转为24亿美元的贸易顺差。ACC预计今年将比去年的情况还要好,美国化学品贸易顺差将达39亿美元。



  中东生产线陆续投产



  中国对化学品进行扩能将抑制中东地区散装化学品的流入。据统计,到2012年,中东地区将有50余家石化产品及其衍生品厂投产。中东地区一些主要的石化生产商如沙伯公司已步入全球大型生产商之列,目前其欧洲销售网络已铺好。在此背景下,今年欧洲生产商将处于更加激烈的竞争环境中。



  德国化工协会高级经济师亨利克·梅因兹表示:"虽然产量有所增长,但目前许多企业因为对未来不确定,仍将其库存维持在相对较低的水平,生产商每月核对订单安排生产,而不是按季生产。我认为化工生产的完全恢复要等到2010年底及2011年初,届时人们所关注的是能否有足够原料来满足日益增长的需求,随后企业的库存才能达到正常水平。"



  世界格局发生变化



  梅因兹和其他分析人士还认为,即使到2012~2013年,欧洲化学品产量也难以回升到衰退前的水平。ACC也认为,美国化学品产量只有以年均3%~4%的增长速度平稳增长3年,才能完全恢复到以前水平。斯威夫特表示:"美国化工行业的复苏将是一个缓慢的过程,因为我们一些主要下游用户的恢复可能所费时间更长。拿美国的汽车行业来说,它要回升至峰值水平将需要5~6年甚至更久的时间。"



  由于预期国内市场需求在较长一段时期都将处于萧条状态,发达国家的化学品生产商开幸运28官网始削减其在本国的资本投资。ACC称,2009~2010年美国化工行业的资本投资降幅超过20%.与之形成鲜明对比的是,跨国公司将其大多数的化工项目建在发展中国家,从而使新兴经济体在全球化工市场中的力量越来越强。托马斯表示,目前新兴经济体已占全球化工产量的40%,到2020年其所占份额将超过50%。

 
行业化工

您可能还会对下面的文章感兴趣: